原油：WTI主力原油期货收涨1.52美元，涨幅2.40%,报64.77美元。布伦特主力原油期货收涨1.36美元，涨幅2.08%,报66.65美元。周五国际油价大幅上涨，主要受活跃钻机数大幅下降与美国新一轮对伊朗制裁启动所致。但是钻机数下降传导到产量下降仍需要较长周期，另外制裁对伊美最终达成协议是强催化剂，因此投资者该阶段因谨慎追涨，逢高做空思路为主。

　　基本面来看，美国至6月6日当周石油钻井总数 442口，前值461口。地缘上，美国财政部网站发布消息称，美国对伊朗实施新一轮制裁，制裁对象包括10名个人和27个实体。在美国总统特朗普政府努力与伊朗达成新的核协议之际，这些制裁还针对阿联酋和亚洲的一些实体。伊朗外长表示，下一轮伊美会谈的日期尚未确定。我们将在未来几天对美方最近的提议作出回应。阿曼外交部长随后将确定下一轮谈判的时间和地点。

　　预计油价短期偏弱震荡。

　　沥青：6月6日，BU2507收盘价格为3534（+25）元/吨。华东地区区内均价参考3625元/吨；山东地区市场参考均价为3670元/吨。短期来看，开工率方面，截止至6月4日，国内沥青92家企业产能利用率为32.3%，环比+3.7%；54 家样本企业厂家当周出货量为45.2万吨，环比+13.3%。库存方面，国内厂库、社库分别较上周四-4.1%与-0.5%。

　　国际油价持续攀升，但涨幅趋于收敛，沥青市场的跟涨动力相对有限，部分高价区域的价格承受一定压力。在供应方面，短期内炼厂开停工情况不一，整体供应变化不大。需求方面，北方天气晴朗，下游刚性需求保持相对稳定。预计沥青短期走势偏震荡。

　　燃料油：6月6日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2507结算参考价升贴水+191元/吨，为3719元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2507结算参考价升贴水360元/吨，为3264元/吨。在OPEC+宣布7月增产41.1万桶/日后，由于此前市场已经完全计价增产，油价并没有因此下跌。地缘冲突方面，俄乌之间仍在继续就军事设备互相打击，地缘溢价没有缓和的迹象。美国5月非农数据表现超预期，失业率保持稳定。虽然大幅下修了前两个月的就业数据，但市场仍认为目前经济衰退的预期有所减弱。南亚和中东地区逐渐进入发电需求旺季，埃及近期高硫燃料油发电采购招标报价，对燃料油需求有所提振。预计燃料油震荡偏强。

　　LPG：PG主力合约收盘价在4098（+0.07%）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为9340（0）手。现货方面，华南民用4500-4700（4550，-50）元/吨，华东民用4350-4700（4449，-12）元/吨，山东民用4480-4600（4590，+10）吨；进口气主流：华南4700-4970（4690，-30）元/吨，华东4800-5050（4831，0）元/吨。最低可交割品在华东地区。基差方面，华南452元/吨，华东351元/吨，山东492元/吨。

　　现货市场保持供需宽松，华南炼厂全线下跌，下行空间有限，预计逐步转稳。外盘FEI至540美元/吨左右震荡，成本端原油上行，支撑期价，综合下游化工需求持续缓慢转好，PDH装置开工率回升，但港口库存持续偏高，去库力度不佳，进口资源偏多，港口低价货源持续冲击现货市场， 综合来看目前基本面驱动不强，或在油价上行支撑下缓慢修复。

　　▼化工篇▼

　　PVC：上周PVC期货低位震荡，V09合约收4790（+0.6%），9-1价差-75（-36），指数持仓123（-0.3）万手。现货：常州5型电石料现汇库提4650-4780（+40/+60）元/吨，点价参考V09-120至-50，基差偏弱。华南升水华东50，乙电价差（华南）75。

　　核心逻辑：上周PVC开工率77.5%（+2.9%），两连增，宜化、天业、金泰等电石法企业产出增加，电石法开工率升至8成，乙烯法开工较低。6月新增河南宇航检修一周，月度检修水平仍然趋于下降。7月份有福建万华、天津渤化、海湾化学共110万吨装置投产预期。库存方面，6月5日，全社库53.9万吨，环比-0.9万吨，到货增加，出口交付稳定，内贸维持刚需，按可比口径同比降幅稳定；厂库40.7万吨，环比+0.8万吨，工厂实物库存去化偏慢，下游提货偏慢，企业加大发货力度；厂家可售库存-19.4万吨，环比-8.3万吨，周内期货反弹，期现商采购增加，企业积极预售。海外方面，关注印度计划于12日开展的反倾销听证会，内部企业与终端就是否延期存在一定分歧，国内新签单以非印度方向为主。内需方面，南方转入梅雨高温天气，影响终端施工。成本端，兰炭、电石偏弱，其中电石价格创两年新低，外采电石法PVC平衡成本折华东4470元/吨。综上，6月存量供应逐渐提升，7月投产预期较重，成本端电石价格下滑较多，近期关注印度听证会结果，后市或震荡偏弱，逢高空思路。

　　聚乙烯：6月6日，L2509合约收于7078元/吨，+6元/吨，持仓54.2万手，减少0.2万手。薄膜现货方面，华东低压：7625元/吨（-4元/吨），华东高压：9031元/吨（+30元/吨），华北线性主流：7126元/吨（+6元/吨）。聚乙烯产能利用率由76.84%跌至77.42%。今日涉及上海石化LDPE1线装置、天津石化LLDPE装置、中沙石化HDPE装置检修重启，今日新增茂名石化LDPE1线装置、万华化学LDPE装置、齐鲁石化LDPE装置检修。短期来看，检修损失量有所增加，供应压力减少，下游需求无明显亮点，经过阶段性补库后，采购力度有所下降，预计聚乙烯震荡。

　　聚丙烯：6月6日，PP2509合约收于6948元/吨，+59元/吨，持仓量51.3万手，减少0.5万手。拉丝现货方面，华东市场：7064元/吨（+7元/吨），华北市场：7135元/吨（-1元/吨），华南市场：7278元/吨（-3元/吨），西北市场：7018元/吨（-24元/吨），美金市场：930美元/吨。聚丙烯产能利用率由78.14%涨至78.49%，较昨日上涨0.35%。近期油价有所上升，对PP成本支撑增强。生产企业检修装置高位，山东裕龙石化40万吨/年产能已经释放，供应端压力较小。在淡季背景下基本面供需矛盾难有明显改善，市场交投氛围冷清，下游工厂采购积极性欠佳，多低价刚需补库。预计聚丙烯震荡。

　　烧碱：6月6日，烧碱主力合约收盘价2335元/吨，涨幅0.17%。多空逻辑来看：1.煤炭价格和原盐价格持续走跌，烧碱成本下移利润整体保持在较高水平，短期内负荷难降，保持较高水平。且 09 计划内对应天津渤化、青岛海湾、甘肃耀望、贵州江山瓮福化工等装置投产，中长期看供应压力偏高。2.山东主力下游送货量与山东 32 碱均价价差较小，短期内继续提涨价格概率较低。短期关注魏桥第四条线投产情况。3.当前烧碱现货价格偏高，非铝下游刚需补库，氧化铝关注复产情况以及新投产节奏。 基本数据：供应方面，6 月 5 日当周烧碱开工率为 83.5%，较上周期开工率环比+0.6%。液氯方面，截至 5 月 16 日山东液氯均价为 1 元/吨，较前期上涨 100 元/吨，涨幅 101%。库存方面，6 月 5 日当周全国液碱库存为 38.21 万吨，环比下滑 2.67%。需求方面，氧化铝价格小幅反弹。6 月 5 日当周氧化铝产能利用率 78.75%，环比上涨 0.54%。江苏印染开工 63%，环比下降 0.68%。粘胶短纤开工 80.56%，环比下跌 0.04%。

　　甲醇：6月6日甲醇收盘价2264，涨幅0.31%。供应方面，本周云天化、孝义鹏飞装置新增检修，榆林凯越、宁夏宝丰等多套装置仍在检修中。进口端，海外装置变动不大，前期到港量集中但卸货节奏偏缓，港口库存累积较为缓慢。需求层面，传统下游开工率有所分化，MTBE 和醋酸行业开工率回升，二甲醚开工率回落，内地需求仍以刚需采购为主；烯烃需求方面，宝丰一体化装置重启，蒙大计划下月检修，其余烯烃装置运行平稳。周内甲醇价格小幅反弹后仍处于低位区间，港口虽持续累库但幅度有限，港口基差受卸港延后影响先升后降，内地市场表现偏弱、基差延续回落走势。

　　纸浆：周内SP2507合约收盘价-134至5280元/吨，环比-2.5%。周内宏观中美通话以及贸易磋商持续，美债收益率走高以及非农数据韧性下，短期美联储超预期降息或难出现，关税大概率持续性缓和，前期近月抢出口资金支撑有限加之进入现货月限仓等，07合约持仓量本周环比-2万手，7-9月间差回落走出结构性反套行情。基本面看，5月巴西阔叶发运中国体量环比+44%至83万吨，远月阔叶仍有供应压力，而针叶方面或略有收窄。需求上看，周内白卡纸开工率环比提升明显但表观需求表现平平，其余原纸盘整为主难有明显起色，需求定调仍偏弱。库存上，国内200万吨以上的港口库存常态化已在盘面计价，欧洲港口库存4月有所去库，5月巴西以及智利发运略向欧洲倾斜加之欧洲降息或印证弱需求下，我们预计欧洲港口或有累库预期。后市看，宏观不确定性及造纸季节性淡季难以打开上行空间，海外报盘方面6月银星报盘持平而阔叶美金低价传闻压制市场信心，策略上我们认为短期单边或延续震荡，宏观关税缓和或给到一定利多支撑；月间结构上受07合约限仓以及预期运行转弱下，7-9或维持反套；关注远月反弹后的套保机会。

　　天然橡胶：本周RU2509环比+1.8%至13650元/吨。周内中美通话进行贸易磋商，释放宏观缓和信号带动胶价小幅反弹，基本面变化有限。具体上，供应端当前受雨水扰动持续影响，新胶上量速度有限下新胶到港不多，短期新胶供应加压有限。需求端当前处于淡季，周内受节后部分胎企复工推迟影响产能利用率回升有限，加之企业成品库存去库节奏偏缓，对原料采购处于随采随用为主，刚需支撑。库存端，周内NR仓单持续注销，节前受胶价低位下游集中进行补库，整体有所去库。综合来看，季节性走弱的供需基本面确定性较大，无非是节奏问题，周内原料价格延续走低，市场供增需弱表现下缺乏强有力向上驱动，不排除节后天胶市场资金继续博弈，胶价仍有继续走弱风险。

　　PX—PTA：PX日间收盘价为6556元/吨，较上一交易日+0.56%，PTA收盘价为4652元/吨，较上一交易日+0.52%。日内期价v字走势，夜盘受到成本端支撑重心有所上移，PTA现货价格+61在4897元/吨，现货基差+16在2509+225。PX收在818.33美元/吨，PTA现货加工区间参考458.41元/吨。PTA产能利用率较上一工作日+2.62%至82.74%。PX周内存在盛虹负荷增加，预计产量在73.79万吨左右，供应有所增加。海外装置方面，SK仁川恢复运行，预计现货流动紧张有所缓解。PX需求预计有所上涨，大于供应端增加，持续去库，叠加成本端原油上涨带动，预计PX期价震荡上行；PTA去库速度预计有所放缓，周内聚酯产业减产氛围持续发酵，下游市场做出一定减产计划，聚酯产销率44.1%，较上期上涨1.71个百分点。综合来看，目前PX与PTA期价短期预计跟随成本震荡上行。

　　MEG：EG主力合约收盘价在4303（+0.26%）元/吨，华东自提价格在4400（-30）元/吨，华南短途送到价为4450（-30）元/吨，CFR中国价格在512（-3）美元/吨。河南永城年产40万吨装置重启正常。日内乙二醇总开53.98%（+1.10%)，一体化54.01%（0)；煤化工53.94%(+2.88%)。华东主港库存为59.8万吨，环比上个统计周期升3.77，由去库向累库转变。成本端油价走高，煤炭价格反弹，煤制利润小幅走跌，利润方面较昨日都存在小幅下跌，但综合利润水平中性偏高，本周乙二醇产量有所增加，供应增量大于需求增量，下游聚酯负反馈预计向上传导，综合来看预计以震荡偏弱为主。